Bună seara, oameni buni! Ediția asta de #FollowTheMoney am făcut-o singur, fără Andrei, care era pe undeva pe o croazieră prin Caraibe. Dar tocmai de-aia am profitat și am intrat mai adânc în crypto, unde de data asta se întâmplau lucrurile cu adevărat interesante. Iată tot ce am pus pe masă: de la mișcarea lui Michael Saylor cu Bitcoin, la bula AI care se clatină, la deficitul bugetar al României și la panica cu MiCA. Ține minte, nu e sfat financiar – e felul în care văd eu piețele în momentul ăsta.
Saylor și Strategy: acum pot să vândă Bitcoin oficial
Aici a fost cel mai mare food din ultimele zile, și pe bună dreptate. După ce STRC a căzut la un all time low, iar acțiunea MicroStrategy a pierdut toate zonele de suport și a ajuns pe la 80 de dolari, toată lumea aștepta un anunț de la Saylor. Și a venit cu câteva: o rezervă de cash urcată la 2,55 miliarde de dolari (cam 17 luni de dividende, față de o datorie de 1,76 miliarde doar din dobânzi), un angajament să mențină mereu minimum 12 luni de rezerve pentru dividend, și un program de buyback de până la 1 miliard de dolari pentru acțiunile preferențiale, cu focus pe STRC.
Dar partea cea mai sensibilă, și zic eu cea mai sănătoasă, e Bitcoin Monetization Program. Adică pot să vândă Bitcoin – până la 1,25 miliarde de dolari – ca să crească rezerva de USD când e nevoie. Piața trebuie să înțeleagă că Saylor nu e un „up only, never sell”. E normal să vinzi când ești responsabil de o companie expusă prin instrumente cu leverage în spate. Dacă piața îl vede pe Saylor ca pe orice altă balenă publică, lucrurile arată mult mai bine decât dacă îl tratează ca pe pilonul care nu vinde niciodată. Problema care rămâne: cei 1,1 miliarde strânși săptămâna asta tot din diluarea shareholderilor MSTR au venit. Când ești holder de MicroStrategy chiar trebuie să ai o doză de masochism în tine.
Bula AI se clatină: capex uriaș, return care întârzie
Am văzut pe Financial Times o analiză a Bank for International Settlements din Basel despre „bubble territory” pentru inteligența artificială. Cred că avem deja consens cu toții că suntem în bulă. Raportul capex-to-revenue se apropie de 0,5 spre finalul lui 2026 – jumătate din venituri băgate înapoi în AI. Iar când vine un anunț, nu mai e unul „clasic”, ci de sute de miliarde sau chiar trilioane. Datoria corporativă emisă pentru asta trece de 150 de miliarde de dolari.
Simbolul momentului e IPO-ul SpaceX: a strâns 86 de miliarde prin listare și încă 25 de miliarde prin bonduri la o săptămână după – cea mai rapidă emisiune de obligațiuni din istoria unei companii, plus intrarea fulger în Nasdaq. Investitorii nu mai sunt full gaz pe AI, stau cu un picior în afară. Problema fundamentală: AI-ul costă azi mult mai mult decât produce. Nu suntem în punctul în care trilioanele investite se întorc din utilizare comercială. Nu avem încă nici măcar reclame în ChatGPT (deși în Canada apar deja teste), și cred că un ad de 30 de secunde pentru un răspuns e o soluție de payment absolut normală care va veni. Muzica se aude, scaunele sunt acolo, dar nimeni nu știe cât mai ține – poate jumătate de an, poate un an.
Bitcoin la 60k: mai aproape de bottom decât pare?
Bitcoin se lupta cu pragul de 60.000 de dolari, tranzacționându-se pe la 59.700. De fiecare dată când a picat sub 60k a fost întâmpinat de biduri – miercuri, joi, vineri, weekend. Mie sentimentul ăsta îmi aduce aminte de noiembrie 2022, imediat după implozia FTX, când toată lumea striga următoarele praguri – 12, 8 mii – iar Bitcoin nu a reușit să închidă decisiv sub 15.000. Avem divergențe bullish pe RSI atât pe daily cât și pe weekly, lucru care nu se întâmplă des, iar ultima oară a fost tot în 2022.
Da, a închis din nou sub media mobilă de 200 pe weekly, prima oară din august 2023. Vânzările din ETF-uri au fost reale – undeva la 8,5 miliarde de dolari ieșiți de la începutul lui mai, cu iunie ca lună de outflow-uri record. Dar tocmai pentru că toate planetele s-au aliniat pe partea de food – Saylor, ETF-uri, frica de bula AI – și Bitcoin tot stă în jur de 60k, înclin să cred că un bottom e mai degrabă în zona 55-56.000 decât la 45.000. Un scenariu de 12% în jos de la 60k ne-ar duce pe la 52.000, ceea ce face oarecum sens. Pentru DCA, 60.000 deja e un punct de plecare bun. Să speri la 30.000 mi se pare wishful thinking. Repet, not financial advice – asta e doar ce văd eu.
România: deficitul scade, dar energia rămâne cea mai scumpă
O veste chiar bună, în premieră după ani de zile: deficitul bugetar a coborât la 1,75% din PIB în primele cinci luni, de la 3,35% în aceeași perioadă a anului trecut. Execuția s-a încheiat cu un deficit de aproape 36 de miliarde de RON, sub 10 miliarde de euro, față de 64 de miliarde anul trecut. Secretul? Veniturile statului au urcat la 280 de miliarde (plus 9,2%) – adică noi, prin toate taxele și poverile din ultimul an. Cheltuielile au scăzut nominal cu doar 1,5%, pentru că nu poți renunța prea ușor la cașcavalul de sub pix.
E de ajuns cât să nu ne treacă la junk? Momentan poate. Suficient ca lucrurile să se schimbe în bine repede? Nu, pentru că scena politică românească pare că nu poate fi schimbată de nimic. În paralel, tot România deține – alături de Ungaria – cea mai scumpă energie electrică din Uniunea Europeană, peste 200 de euro/MWh, singurii peste pragul ăsta. Subiect pe care i-l las lui George săptămâna viitoare, dacă mai coboară de pe vapor.
Hormuz și MiCA: realitatea din spatele titlurilor de panică
La strâmtoarea Hormuz, dincolo de declarațiile lui Trump că totul curge din nou, Marine Traffic arăta altceva: încă multe petroliere staționate în porturi, după schimburi de foc între SUA și Iran în ultimele zile. De la 700-800 de vase pe săptămână înainte de conflict, s-a coborât sub 100. Chiar dacă vine un nou acord de ceasfire și o întâlnire la Doha, revenirea la normal după trei-patru luni de disrupție va dura.
Și în crypto – de pe 1 iulie intră MiCA complet în vigoare, iar companii precum Binance încă nu au licență. Am văzut o grămadă de misleading statements și pură panică. Adevărul: fondurile voastre sunt în siguranță și veți fi anunțați din timp dacă se schimbă ceva. Cireașa de pe tort a fost postarea CEO-ului OKX Europe care le spunea oamenilor să-și mute urgent activele de la Bybit „înainte să fie blocate” – deși OKX Europe funcționează exact ca o entitate europeană separată, la fel ca Bybit EU. Mi se pare de prost gust să arunci cu noroi într-un competitor aflat fix în aceeași poziție cu tine, doar ca să vampirizezi trafic.
Ne vedem săptămâna viitoare
Cam asta a fost ediția 16 de #FollowTheMoney. Dacă ți-a plăcut și ai învățat ceva, lasă un like, un share și abonează-te la canal ca să prinzi episoadele următoare, unde revin cu George și mergem mai adânc pe crypto, acțiuni și macro. Ne vedem și pe Cryptovineri. Aveți grijă de banii voștri și nu vă lăsați panicați de titlurile de senzație!
