Toată lumea se uită în aceeași direcție zilele astea: Anthropic tocmai a depus actele ca să intre pe bursă, SpaceX rupe recorduri și a fabricat deja un trilionar. Două dintre cele mai mari listări din istorie, poate cele mai mari vreodată. Numai că eu nu acolo îmi bag primii bani. Pentru prima dată îmi deschid un portofoliu public, cu emoții reale, și bag un degețel de 1.000 de euro. Iar banii ăștia nu se duc în AI, nici în rachete. Se duc în ceva despre care nu se face hype pe TikTok, dar unde se mută banii serioși în liniște: apărarea europeană.
Înainte de orice, ca să fie clar: nimic din ce spun aici nu e sfat de investiții, nu sunt consultantul vostru financiar. Prefer să-mi fac greșelile mele, pe banii mei. Dar vreau să vă arăt cum gândesc eu, pas cu pas, prima dată când deschid un astfel de portofoliu la voi în față.
De ce apărarea și de ce acum, nu acum doi ani
La summitul NATO de la Haga, aliații au semnat ceva ce acum patru-cinci ani părea science fiction: 5% din PIB pe apărare până în 2035, nu 2% cum era ținta de zeci de ani și nici „unu și un pic” cum făceau românii. Din ăștia, 3,5% merg pe armată propriu-zisă și încă 1,5% pe infrastructură și securitate. Raportul NATO pe 2025 arată că europenii și Canada au crescut cheltuielile cu 20% într-un singur an, adică 574 de miliarde de dolari băgați în apărare. Pentru prima dată, o țară europeană, Norvegia, cheltuiește pe cap de locuitor mai mult decât America, fiindcă are aproape 200 de kilometri de graniță directă cu Rusia și știe de ce.
Eu cred că asta e de magnitudine istorică. Și, foarte important, banii ăștia nu sunt un spike de criptomonedă. Producția de armament merge în cicluri de zeci de ani, companiile au comenzi pe stoc cum n-au mai văzut, cu vizibilitate pe venituri până spre finalul deceniului. E un marfar mare și greu care, odată pornit, nu se oprește la primul titlu de ziar. Nu se oprește nici dacă mâine se face pace în Ucraina, ba chiar de aia se va face probabil pace mai repede.
Lecția Rheinmetall: an record, dar acțiunea a căzut cu 8%
Am început cu elefantul din încăpere, vedeta sectorului: Rheinmetall, nemții. Anul trecut au făcut aproape 10 miliarde de euro venituri, plus 29%, cu un backlog record de comenzi, iar pentru 2026 promit o creștere de 40-45%. Politicienii le cer să accelereze, ei aproape că nu mai au cu ce. Și totuși, fix în ziua în care au anunțat rezultatele astea record, acțiunea a căzut cu 8%. Are compania probleme? Nu. Rezultatele, oricât de bune, au ratat așteptările analiștilor, iar ghidajul a venit sub consensul pieței.
Aici e lecția: când o poveste e prea bună și prea cunoscută, piața nu se mai așteaptă la și mai bine. Vor excepțional, și până și un an record dezamăgește dacă așteptările sunt mai sus de record. La fel s-a întâmplat și la Nvidia. Plus o problemă foarte practică: o singură acțiune Rheinmetall costă peste 1.000 de euro, adică tot bugetul meu de azi. Iar eu vreau acțiuni întregi și nu vreau să bag tot pe numele de pe afiș. Așa că pe Rheinmetall îl iau prin ETF, în coș cu tot sectorul.
Patru nume, patru țări, patru profiluri diferite
După Rheinmetall vine Leonardo, italienii — opusul. Mai puțin spectaculos, probabil n-ai auzit de ei și crezi că fac pantofi. Au și ei comenzi record, dar cu datorie în scădere puternică și expunere mai largă: avioane de nouă generație, electronică militară, elicoptere, plus prezență în SUA. E o evaluare mai așezată, tipul de poziție cu care dorm liniștit noaptea. Apoi Thales, francezii, care intră în stratul al doilea: nu tancuri, ci radare, apărare antiaeriană, cyber, criptografie și lasere la Măgurele — fix bucățile din acel 1,5% pe infrastructură. Au mulți angajați români, e mult IQ românesc în Thales, iar Morningstar îi vede printre cele mai echilibrate companii pe raportul risc-randament.
Al patrulea nume e BAE Systems, britanicii, cea mai mare din Europa după venituri, dar cu o evaluare mai conservatoare decât la nemți. E ancora mea calmă, o contragreutate. Patru nume, patru țări, patru profiluri — și asta nu e întâmplător. Nu pun tot pe roșu, împart riscul. Apropo, Rheinmetall, Thales și BAE au investiții și operațiuni inclusiv în România, iar eu m-aș bucura sincer să povestesc cândva și despre companii românești listate pe bursă.
Atenție la CFD-uri și la versiunile UCITS
Aici ajungem la o problemă concretă peste care dați fix când vreți să faceți ce am făcut eu. Deschideți aplicația de investiții și căutați un ETF european de apărare: ori instrumentul nu există în aplicația aia, ori există, dar ca CFD. Un CFD, contract for difference, e un contract prin care pariezi pe prețul unui instrument fără să-l deții. Pe ecran arată ca un ETF și se mișcă la fel, numai că tu nu deții activele alea. Pentru trading pe termen scurt are sens; pentru o poziție reală pe o temă care ține poate zece ani, diferența asta e totul.
Materialul e susținut de Freedom 24, broker european operat de Freedom Finance Europe, reglementat de CySEC sub MiFID II, cu compania mamă listată pe Nasdaq (FRHC) și auditat de Deloitte. Acolo, când cumperi o acțiune sau un ETF, deții instrumentul real, nu un derivat. Pentru clienții noi din România e o promoție de 0% comision la acțiuni și ETF-uri, până la 12 luni sau 240 de tranzacții. Insist totuși: citiți termenii, nicio platformă nu e perfectă și niciun broker nu vă scapă de partea grea, adică să înțelegeți ce cumpărați. Pentru cine nu vrea să aleagă nume cu mâna, există ETF-uri UCITS — VanEck Defense, Future of Defense, iShares Global Aerospace & Defense — dar căutați versiunile UCITS, nu echivalentele americane, care vă dau bătăi de cap cu taxele.
Riscurile sunt reale: evaluări umflate și „riscul de pace”
Hai și partea pe care nu v-o spune nimeni. Unu, evaluările: multe nume se tranzacționează la 25-40 de ori profitul, am văzut și 60, și 100, mult peste media istorică. O bună parte din creșterea viitoare e deja plătită azi, așa că orice greșeală de execuție corectează prețul violent. Doi, riscul politic și bugetar: bugetele astea le fac guvernele, se schimbă guvernul, se schimbă prioritatea. Trei, lanțul de aprovizionare: comenzile arată bine pe hârtie, dar ai nevoie de ingineri, componente rare și capacitate de producție — la Rheinmetall multe livrări sunt deja amânate fiindcă Ministerul German al Apărării nici nu are cu cine să le recepționeze.
Al patrulea e cel mai subestimat: riscul de pace. Și nu e teorie. De Paștele Ortodox am avut un armistițiu de 32 de ore între Rusia și Ucraina, încălcat din primele ore; în mai, încă unul, încălcat și ăla. Piața reacționează la fiecare titlu cu „pace” mai brutal decât are sens. De aia indicele european de apărare e deja pe minus de la începutul anului, în timp ce zona de tehnologie urcă. Dublarea banilor din 2024-2025 s-a cam întâmplat deja, fără mine și fără mulți dintre voi. Vara asta nu mai e momentul de all-in, ci de ales cu grijă și strategic.
Am apăsat butonul: 1.000 € împărțiți, în direct
Și am trecut la fapte. Am alimentat contul prin SEPA în euro ca să plătesc un comision mai mic (la card de credit erau 20 de euro la o mie). Apoi am cumpărat: cinci bucăți din ETF-ul VanEck Defense la 62,09 dolari, cinci acțiuni Leonardo (~261 €), 11 acțiuni BAE în lire sterline — prima dată când cumpăr acțiuni britanice — și o singură acțiune Thales, preferata mea, fiindcă de atât ajung banii. La momentul înregistrării, pe 17 iunie, activul net e 1.024,72, cu o scădere de 9 cenți de când am tras butonul. Mă aștept să mai fluctueze și mă aștept să mai și pierd — asta e ideea, că mă pricep.
De aici înainte urmărim împreună portofoliul ăsta în fiecare episod: câștig, pierd, vă arăt tot. O să fac exact ce am învățat de la JL Collins — pun ordinele și nu mă uit toată ziua la ele, că aș lua-o razna. Cât despre Anthropic și SpaceX, nu le-am uitat: le luăm separat ca studiu de caz, mai ales că SpaceX nu e doar rachete, e și apărare, și sateliți. Știați că Anthropic plătește SpaceX un miliard și un sfert de dolar pe lună pentru centre de date, iar acum și Google bagă aproape un miliard pe lună la Elon Musk? Totul e conectat.
Vedeți materialul complet mai sus și spuneți-mi în comentarii: voi în ce v-ați băga următoarea mie sau două de euro? Vă citesc comentariile și răspund cât pot de des. Până data viitoare, să vă fie numai bine și nu uitați să follow the money.
